Ahora, con la deuda pública aún elevada, el aumento de las tasas de interés y la fortaleza del dólar de EE.UU. se han sumado a los costos por intereses, lo que a su vez lastra el crecimiento y alimenta los riesgos para la estabilidad financiera.

Con varias economías que ya tienen tensiones por sobreendeudamiento, la institución exploró en un capítulo analítico de su última edición de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO) cuáles son las políticas más adecuadas para reducir los coeficientes de deuda pública (o deuda/PIB) de forma duradera.

Utilizaron dos décadas de datos y encontraron que una contracción fiscal, diseñada de forma adecuada, de aproximadamente 0.4 puntos porcentuales del Producto Interno Bruto (PIB) el tamaño promedio en nuestra muestra reduce el coeficiente de endeudamiento 0.7 puntos porcentuales en el primer año, y hasta 2.1 puntos porcentuales tras cinco años.

En los países que pueden afrontar una reducción moderada y gradual de los coeficientes de endeudamiento, es mejor llevar a cabo la consolidación fiscal cuando las condiciones son favorables, junto con políticas que incluyan reformas estructurales dirigidas a fomentar el crecimiento.

Contar con marcos institucionales sólidos puede evitar operaciones “extraordinarias” que socaven los esfuerzos de reducción de la deuda y asegurar que los países, en efecto, acumulen reservas y reduzcan la deuda en épocas de bonanza.

Los países que afrontan crecientes presiones de financiamiento o que ya tienen tensiones por sobreendeudamiento quizá no tengan una alternativa viable a la reducción sustancial o rápida de la deuda.

Probablemente estos países necesitarán una consolidación fiscal para recobrar la confianza del mercado y recuperar la estabilidad macroeconómica.