Miércoles, 15 Agosto 2018 08:39

Fed seguirá subiendo las tasas de interés

Escrito por Agencias

Analistas de la Reserva Federal (Fed) enviaron un mensaje a los inversores que alberguen la esperanza de que la turbulencia en Turquía y la liquidación en los mercados emergentes disuadan al presidente Jorome Powel de subir las tasas de interés: No cuenten con que él pise los frenos.

Los acontecimientos internacionales contuvieron al banco central estadounidense en 2015 y 2016, pero ha diferencias importantes entre aquellos años y hoy. Había más desempleo en Estados Unidos y la inflación subyacente era más baja. Pero lo que tal vez sea má importante, el nexo de la turbulencia era China, cuya economía es la segunda más grande del mundo y tiene más de diez veces el tamaño de la turca.

"La conclusión general de la historia es que, por lo común, Estados Unidos puede ignorar lo que ocurra en los mercados emergentes, a menos que tenga que ver con China", dijo Michael Gapen, economista jefe de Barclays Plc para Estados Unidos y exdirector de sección del consejo de la Fed en Washington.

Los inversionistas están de acuerdo con esa evaluación. Pese a los temores de contagio de Turquía, las perspectivas de que la Fed suba las tasas en septiembre eran de 90%, sin cambios respecto a la suma anterior, según la fijación de precios en los futuros de los fondos federales, y la probabilidad de que se promulgue otra subida en diciembre que se estimaba en cerca de 55%.

Efectos

Hasta ahora, los efectos han sido limitados. Aunque los mercados accionarios del país norteamericano sufrieron un sacudón estos días en respuesta a la turbulencia en Turquía, siguen rondando picos históricos.

Los nervios en los mercados emergentes dieron impulso al dólar, lo que podría afectar marginalmente el crecimiento económico de Estados Unidos al encarecer las exportaciones de las empresas. Pero ese posible peso fue compensado parcialmente por una caída en las tasas de interés en el largo plazo.

En mayo, Powell sostuvo que los mercados emergentes estaban en una buena posición para aguantar la normalización en curso de la política monetaria estadounidense. "Han registrado progresos considerables en la reducción de vulnerabilidades desde los años ochenta y noventa, cuando eran propensos a crisis", dijo en un discurso pronunciado el 8 de mayo en Zúrich.

Pero ese progreso no ha sido uniforme, lo que dejó a algunos -como Turquía- expuestos mientras el banco central estadounidense retira liquidez del sistema financiero mundial al achicar cada vez más su balance y elevar gradualmente las tasas de interés.